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近日，星巴克披露截至10月2日的2022财年第四季度与全年业绩。第四财季，星巴克营收增长3.3%至84.14亿美元。净利润则下降50.2%至8.78亿美元。当中，Q4季报告期内，星巴克中国营收为7.75亿美元，同比下降了19.6%，门店销售额下降了16%。

另一边，押宝中国市场的加拿大国民咖啡“Tims咖啡”，在资本市场的表现也并不让人满意。招股书显示，Tims中国从2019到2021年3年间亏损分别达到8782.8万、1.4亿和3.8亿元，总计逾6亿元。在美股“流血上市”，“Tims中国”上市即破发，股价腰斩后目前市值仅剩约6亿美元。

咖啡赛道头部品牌遇冷，是咖啡这门生意不香了吗？还是头部的打法，不实用了？

各路玩家依然热情涌入，盈利是首要问题

在2022财年，除北美市场之外，星巴克的国际业务均处于下滑状态。作为星巴克的第二大市场，中国区域的销售额下滑更为突出，达到了两成。在中国已掘金十余年的星巴克，面对新环境与新玩家，或许也需要改变自身的思路。

曾凭借众多门店打造出中国市场上品牌连锁咖啡企业“一哥”，如今后来居上的瑞幸仅用了5年，便将门店开到了7000家之上，超越星巴克。而同样从海外赶来抢滩中国市场的加拿大咖啡，在中国本土市场的发展，也遭遇挑战。

市场资料显示，2020年Tims中国拿到腾讯的上亿元战略融资，2021年获第二轮融资，由红杉中国领投、腾讯增持、中鼎资本跟投。今年3月，Tims中国宣布再获1.945亿美元融资，投资方包括笛卡尔资本、RBI和Silver Crest Management LLC等。虽然背靠明星资方，但登陆美国纳斯达克后，资本市场并不买单。截至美东时间11月9日收盘，Tims中国（THCH）报价3.69美元每股，总市值5.47亿美元。

海外咖啡入局面临增速放缓或者亏损加剧的状况，而另一边，中国本土咖啡的新势力，诸如Manner、M Stand、Seesaw等，以及奈雪、喜茶、蜜雪冰城等从茶饮而来的跨界选手，也在快速攻城略地。但盈利问题，依旧是横亘在这些“咖啡店”的痛点。

看重品质与口味，第三空间的策略可能不那么香了

即拿即走的外带咖啡，可以随时冲泡的速溶咖啡，过去在海外生活里，咖啡更多与休闲、商务这样的生活场景绑定，咖啡厅则成为不少人商务洽谈、乃至休息工作、友人聚会聊天的场所。在深圳前海开立小众咖啡厅，创业人章章表示，“咖啡场景过去更多与小资生活绑定，但现在年轻人会品咖啡、会注重咖啡好不好喝。除了日常工作中，随时来上一杯提升醒脑、又或者对咖啡喝上了瘾，口味品质会成为比空间还重要的一个消费点。”在章章看来，疫情防控常态化情况下，线下空间多少也会受影响，主打社交的第三空间，其权重也有所下滑。

食品专家朱丹蓬分析，整个中国的咖啡进入了高速增长、高速发展、高速扩容的节点，无论从场景、品质、性价比还是服务，不少本土品牌都比海外选手“星巴克们”做得好。而在新茶饮市场，此前主打高端、第三空间战略的茶饮龙头，如今都在纷纷调整策略。给产品降价主打下沉市场、开小店面乃至关闭店面，第三空间策略似乎没那么香了。

2021年，咖啡行业共有28笔投资，融资金额高达50.76亿元。2022年上半年，咖啡赛道融资笔数虽然仍有14笔，但融资金额仅为18.03亿元。融资额下滑，资本对于咖啡的“热”开始有所降温。没了资本支持，拼本地化能力与供应链实力，品牌的洗牌战才正式开始。